‘경영권 빼앗느냐 지키느냐’…지분 경쟁 불붙기 때문
연말을 앞두고 증시에서 공개매수를 활용한 대담한 적대적 인수·합병(M&A) 시도가 잇따르고 있어 집중 관심을 받고 있다.
공개매수는 말 그대로 공개적으로 주식을 매수하는 것을 뜻한다.
대주주가 경영권을 강화하기 위해 선언하는 경우도 있지만 주로 적대적 M&A 수단으로 쓰인다.
적대적 M&A의 '꽃'이라 할 수 있는 공개매수는 시장에 상당한 영향력을 미친다.
공개매수 선언과 동시에 해당 기업 주가는 급등세를 보인다.
공격을 받는 상장기업도 다양한 방어 전략을 구사한다.
투자자들은 공개매수를 둘러싸고 일련의 사건들에 눈을 떼지 못한다.
공개매수는 가장 확실한 적대적 M&A 수단이지만 자주 보기 힘들고 성공 사례도 많지 않다.
최근 공개매수가 벌어진 태원물산과 혜인의 사례를 토대해 공개매수를 자세히 조명해볼 필요가 있다.
⊙ 공개매수는 가장 확실한 적대적 M&A 수단
적대적 M&A는 상대 기업의 동의 없이 경영권을 탈취하는 행위를 뜻한다.
기업에 경영권을 행사하려면 대주주를 넘어서는 주식이 있어야 한다.
기업 주주총회에서 기존 경영진보다 많은 주식이 있어야 새로운 경영진을 선임할 수 있기 때문이다.
결국 주식을 다른 주주들로부터 사 모아야 적대적 M&A가 가능한데 방법은 두 가지다.
우선 시장에서 조용하게 지분을 사 모을 수 있다.
하지만 그게 말처럼 쉽지 않다.
시장에서 한꺼번에 주식을 많이 사들이려면 주가가 껑충 뛰어버리게 마련이어서 주식을 대량으로 사들이기가 여간 어려운 게 아니다.
또 회사 지분 5% 이상을 보유하게 되면 금융감독원에 그 사실을 신고해야 하기 때문에 주식 매집 사실이 들통나고 만다.
그래서 차라리 시장가에 다소 돈을 얹어주더라도 일정한 가격을 정해놓고 공개적으로 주식을 단숨에 사들이는 방법이 사용되는데 이것이 바로 공개매수다.
보통은 장내에서 일정 지분을 조용하게 매집하다가 5% 이상 지분을 보유하게 되면 공개매수를 선언한다.
최근 적대적 M&A 세력들이 공개매수를 선언한 태원물산과 혜인 사례도 마찬가지다.
⊙ 공개매수→주가 급등→대주주 대응책 마련 장외 건설업체인 라파도이엔씨는 지난 5일 건설 중장비 수입업체인 혜인에 대해 적대적 M&A 의사를 밝히고 오는 24일까지 혜인 주식 130만주(10.46%)를 주당 8000원에 공개매수하겠다고 밝혔다.
