주식이나 지수를 기초 자산으로 만든 파생상품
증시 변동성 커지자 거래대금 사상최고치 경신 주식워런트증권(ELW) 전성시대다.
증시 변동성이 극도로 높아지면서 주식이나 지수를 기초자산으로 발행되는 ELW의 거래대금이 사상 최고치를 경신하는 등 매수세가 몰리고 있어서다.
증권선물거래소에 따르면 지난달 27일 ELW의 거래대금은 6584억원을 기록，유가증권시장의 총 거래대금(5조8719억원)의 11.2%에 달하며 ELW가 상장된 이후 사상 최고치로 뛰어 올랐다.
이날 하락세를 보이던 증시는 장 막판 연기금이 5000억원 이상 주식을 사들이면서 반등하며 마감되는 등 변동성이 극에 달했다.
종전 ELW 거래대금의 최고치도 한 달 전 25일이었던 점을 고려하면 ELW 거래는 최근 들어 급증하고 있다는 설명이다.
⊙ ELW란 뭘까
ELW는 말 그대로 주식연계증서(Equity Linked Warrant)이다.
증시에 상장된 우량주 200개를 묶어 만든 지수인 코스피200지수나 삼성전자 현대차 LG전자 KB금융 등 우량주를 기초자산으로 만든 파생상품의 일종이다.
최근에는 일본 닛케이225지수나 홍콩항셍지수를 기초자산으로 하는 해외지수 ELW도 등장, 현재 거래 중이다.
상품이 어떤 방식으로 가격이 결정되는지 현재 거래가 활발하게 이뤄지고 있는 대신8412삼성전자콜의 예를 들어보자.
이 ELW의 기초자산은 삼성전자로 행사가는 57만5000원，만기일은 내년 3월3일，전환비율은 0.01이다.
다른 지표도 많이 있지만 이 세개만 보면 ELW의 성격을 한 눈에 알 수 있다.
지표를 풀어보면 이 ELW를 발행한 증권사가 삼성전자 주가가 내년 3월3일 57만5000원을 넘으면 보유한 ELW 한 주당 삼성전자 0.01주와 교환을 해주겠다는 조건이다.
물론 실제 주식을 교환하지는 않고 이 차액만큼 현금으로 지급하고 ELW는 만기일에 상장 폐지된다.
이처럼 주가가 행사가보다 높아야 수익이 나는 ELW를 콜이라고 하고, 반대로 주가가 하락해 행사가보다 낮아야 수익을 내는 것은 풋이라고 부른다.
이 ELW의 경우 ELW콜이기 때문에 이 ELW를 보유한 투자자는 삼성전자 주가가 내년 3월3일까지 57만5000원을 넘어야 수익을 낼 수 있는 것이다.
삼성전자 주가가 57만5000원에 미치지 못할 경우 이 ELW는 휴지조각이 된다.
내년 3월3일 삼성전자 주가가 60만원으로 평가됐다고 하자.
그러면 투자자는 60만원과 57만5000원의 차이인 2만5000원의 100분의 1(전환비율 0.01)인 250원을 ELW 한 주당 받게 된다.
1000주를 갖고 있었다면 25만원을 받는 셈이다.
