최근 기업들 간에 먹고 먹히는 전쟁이 잇달아 벌어지고 있어 비상한 관심을 모으고 있다.
국내 기업 사이에서 적대적 인수·합병(M&A) 시도가 두 건 연달아 발생한 것이다.
우리투자증권 계열인 마르스1호가 샘표식품 인수에 적극적으로 나선 데 이어 메리츠금융그룹이 돌연 제일화재에 대한 적대적 M&A를 선언했다.
경영권을 두고 이들의 공격과 방어가 치열하게 전개되면서 투자자들의 시선을 사로잡고 있다.
특히 M&A 표적에 오른 기업 주가는 연일 급등세를 멈추지 않으면서 주식시장을 달구고 있다.
한국경제신문은 두 건의 적대적 M&A를 상세하게 다루고 있다.
정글세계와 흡사한 적대적 M&A의 주요 전략과 함께 시사점까지 면밀하게 살펴볼 필요가 있다.
⊙ 적대적 M&A의 대표적 수법 '공개매수' M&A는 상대방 기업의 경영권을 인수하거나 합병하는 것을 말한다.
인수만 하고 자회사로 두는 경우도 있고 합병까지 하는 경우도 있다.
M&A는 방식에 따라 '우호적 M&A'와 '적대적 M&A'로 나뉜다.
상대 기업의 대주주와 원만한 협상을 통해 적정한 가격에 경영권을 넘겨받는 것을 '우호적 M&A'라고 하고 대주주 의사에 반해 경영권을 빼앗는 경우를 '적대적 M&A'라고 한다.
우호적 M&A와 달리 적대적 M&A에는 다양한 방법이 동원된다.
대표적인 수법으로 시장에서 공개적으로 주식을 매입해 경영권을 장악하는 공개매수(Take over bid)가 있다.
최근 마르스1호가 샘표식품 인수를 위해 공개매수를 선언했다.
공개매수는 보통 시장가격보다 높은 수준에서 가격이 결정되므로 주가에 커다란 호재다.
지난 4일 마르스1호는 샘표식품 주식 89만주를 주당 3만원에 공개매수한다고 밝혔다.
당시 2만원을 밑돌았던 주가는 상한가로 직행했다.
나흘 연속 급등세가 이어지면서 공개매수 가격인 3만원을 웃돌기도 했다.
주가 급등으로 인해 마르스1호는 공개매수 마감 결과 목표 지분의 약 10%만을 확보하는 데 그쳤다.
공개매수는 물론 적대적 M&A가 얼마나 어려운지를 보여주는 사례였다.
⊙ '곰의 포옹'과 '새벽의 기습'
제일화재에 대해 적대적 M&A를 선언한 메리츠금융그룹은 허를 찌르는 전략을 폈다.
메리츠금융그룹은 계열사인 메리츠화재와 메리츠종금 등을 통해 장내에서 제일화재 지분 11.4%를 순식간에 확보한 이후 제일화재 경영진에 경영권 인수를 전격적으로 제안했다.
