문제1 미국의 이자율이 사실상 0%이고 우리나라 이자율은 연 10%라고 하자. 현재 원화의 달러당 환율이 1000원이라면 양국 사이에 자본 이동이 일어나지 않을 것으로 예상되는 1년 후의 환율은?
① 1025원 ② 1050원 ③ 1075원 ④ 1100원 ⑤ 1125원
해설
두 나라 간 화폐의 교환비율인 환율을 결정하는 요소는 물가와 이자율 차이다. 빅맥지수로 잘 알려진 구매력 평가설이 물가에 따른 환율 결정 이론이라고 한다면 이자율 평가는 이자율에 따른 환율 결정 이론이라고 할 수 있다. 자본은 투자의 수익과 위험을 고려, 동일한 위험에 대해 최대의 수익을 얻기 위해 국가 간에 이동한다. 이자율 평가는 자본의 국가 간 이동이 자유로운 경우 국제 자본거래에서 이자율과 환율 간 관계를 나타낸 것이다. 이자율 평가는 국내 금리=외국의 금리+(미래 환율-현재 환율)/현재 환율의 식으로 표현된다. 따라서 0.1=(미래 환율-1000)/1000의 식에서 미래 환율은 1100원임을 알 수 있다. 간단하게 얘기하면 이자율이 높은 나라로 국제 자본이 이동하는데, 이자율의 차이(10%)만큼 이자율이 높은 나라의 환율이 오르면(다시 말해 통화가치가 하락하면) 자본이 국가 간에 이동하지 않게 된다. 정답 ④
문제2다음 글에서 일본 정부의 시장 개입 방법을 가장 올바르게 설명한 것은?
[엔화 가치가 달러당 75엔대를 돌파하며 사상 최고치를 경신하자 엔고 저지에 나섰던 일본 정부는 다시 시장 개입을 경고했다.]
① 재할인율을 낮춘다.
② 보유 중인 달러를 시장에 매각한다.
③ 보유 중인 국채를 시장에 매각한다.
④ 국채를 사들이면서 달러를 매각한다.
⑤ 달러를 사들이면서 보유 중인 국채를 매각한다.
해설
세계 각국 정부는 대부분 환율이 급변동할 경우 시장에 개입한다. 환율을 안정시켜 환율 급등락이 실물경제에 미치는 충격을 줄이기 위한 것이다. 시장 개입 방법은 외환당국이 말로 경고하는 구두 개입과 시장에서 직접 달러를 사고파는 직접 개입으로 나눌 수 있다. 만약 자국 통화 가치가 급등(환율은 급락)할 경우 이를 저지하려면 중앙은행이 시장에서 달러를 사들이면 된다. 달러를 사들이면 달러 수요가 늘어 달러화 가치가 올라가고, 자국 통화 가치는 하락(환율은 상승)한다. 반대로 자국 통화 가치가 급락(환율은 급등)할 경우 이를 저지하기 위해서는 중앙은행이 보유 중인 달러를 시장에 내다파는 정책을 취한다. 그러면 달러화 가치는 떨어지고, 자국 통화 가치는 상승(환율은 하락)한다. 정답 ⑤
문제3은행의 건전성에 대한 다음 설명 중 옳지 않은 것은?
① BIS 비율이 높을수록 대체로 안전한 은행이다.
② 시중은행의 경우 BIS 자기자본비율이 8% 이상이어야 한다.
③ 은행 경영의 건전성은 신용질서의 유지, 예금자 보호, 공공성 측면에서 요구된다.
