80년대 이후 5번 산에 오르고 5번 골짜기로 내려가 '산이 높으면 골이 깊다'는 증시 격언이 있다.
2003년부터 4년 넘게 숨가쁘게 달려온 국내 주식시장이 고통의 시간을 보내고 있다.
작년 초 미국발 서브프라임모기지(비우량주택담보대출) 부실 문제가 간간히 부각되면서 증시에 찬물을 끼얹더니 11월부터 이로 인한 신용경색과 금융기관의 부실문제가 터져 나오며 11개월째 내리막이다.
코스피지수의 조정폭도 이미 30%를 넘고 있다.
베어스턴스 리먼브러더스 메릴린치 등 세계적으로 내로라하는 투자은행들이 서브프라임모기지 부실로 연거푸 쓰러지면서 세계 금융시장은 연쇄 도산의 공포에 떨고 있다.
미국 정부의 구제금융도 금융위기를 잠재울 수 있지만 이에 따른 실물경제의 타격은 예상보다 오래갈 것이라는 부정적 전망도 잇따르고 있다.
하지만 일각에서는 '동트기전 새벽이 가장 어둡다'는 또다른 증시 격언을 제시하며 '위기가 기회'가 될 수 있다는 분석을 내놓고 있다.
증시 전문가들 사이에서는 과거 우리 증시의 약세장에서 나타난 현상들을 살펴보면서 현 장세에 대한 아이디어를 찾기 위한 다양한 노력이 전개되고 있다.
과거 우리의 증시 흐름을 어땠을까?
⊙ 1980년대 이후 다섯번의 강세장과 약세장
주식시장은 기본적으로 국내외 경기 흐름을 따라가게 마련이다.
경기가 좋아지면 기업실적이 호전되고 이는 주가 상승의 계기가 된다.
증시는 경기를 수개월가량 앞서가는게 일반적이다.
경기가 바닥을 찍으면 증시는 이미 상승 쪽으로 가닥을 잡아 움직이기 시작하고 경기 정점에서는 상승세가 꺾여 하락세로 접어든다.
한국투자증권에 따르면 1980년대 이후 한국 증시는 큰 경기흐름을 따라 다섯 번의 강세장과 약세장을 경험했다.
1985년 5월부터 '88년 서울올림픽' 이듬해인 1989년3월까지 코스피지수는 131에서 1007로 47개월간 7배나 올랐다.
경기 회복기에 올림픽을 앞두고 투자가 늘고 금리마저 하향 안정세를 보이면서 주가가 급등한 시기였다.
하지만 이후 1994년 8월까지는 약세장이 찾아왔다.
지수는 459포인트로 반토막났고 삼페인을 먼저 떠뜨린 대가는 참혹했다.
29개월에 걸친 기나긴 조정의 터널을 지난 후에는 또다시 강세장이 열렸다.
1994년 10월에는 1100포인트까지 상승했고 저점 대비 148.0% 올랐다.
수출 호전과 국내 증시 개방, 물가 및 금리 하락이 강세장의 동력을 제공했다.
2차 강세장도 26개월 후에는 큰 폭의 조정기를 보냈다.
