긴축으로 자금이탈 가능성…자산가치 높은 주식 유망
국제유가의 고공행진으로 물가가 치솟아 인플레이션(물가급등) 우려가 커지고 있다.
인플레이션 충격이 세계 경제의 핫이슈로 떠오른 것.고유가가 글로벌 경제를 위협하자 각국은 뛰는 물가를 잡기 위해 긴축정책(금리인상 등을 통해 유동성을 줄이는 정책)을 준비하고 있다.
금리를 인하할 것으로 기대를 모았던 유럽중앙은행(ECB)마저 금리 인상을 검토하고 있는 상황이다.
이머징마켓 국가들은 사정이 더 급하다.
물가상승 압력에 굴복, 브릭스(BRICs·브라질 러시아 인도 중국) 국가 중에서 중국만 빼고 모두 올 들어 정책금리를 올렸다.
중국은 금리 인상 대신 지급준비율을 올려 인플레이션에 대처했다.
그렇다면 인플레이션은 증시에 어떤 영향을 미칠까.
또 인플레이션 시대에 주목받는 종목은 어떤 것일까.
⊙ 인플레이션, 왜 증시에 부담인가 일반적으로 인플레이션은 증시를 짓누르는 악재로 평가된다.
인플레이션에 뒤따르는 긴축정책이 증시에서 자금을 빠져나가게 만들기 때문이다.
증시의 돈줄이 조여지는 만큼 매수세가 줄어 주가는 떨어질 수밖에 없다.
물가 급등은 세계경제의 생산성에 문제가 생겼다는 것을 보여주는 징표가 될 수 있다는 점에서도 증시의 악재다.
각종 상품의 가격이 급등하면, 현재의 기업 생산성이 치솟는 원자재 가격을 감당하지 못하는 것으로 해석된다.
이는 그만큼 기업들의 경쟁력이 취약하다는 의미로 받아들여져 주가를 끌어내린다.
실제로 주식과 원자재 가격의 흐름에서 이를 확인할 수 있다.
지난해 3분기까지 글로벌 증시와 원자재 가격은 같은 방향으로 움직였다.
하지만 인플레이션 우려가 본격적으로 제기되기 시작한 작년 4분기부터는 원자재 가격은 오르고 주가는 내리기 시작했다.
인플레이션 환경은 경제성장의 기반을 약화시켜 증시에 부담을 준다.
최근 원유 등 원자재 가격 급등은 투기적 자금이 대거 유입된 이유도 있지만 실수요가 급증한 것도 중요한 원인이다.
신흥시장 국가들이 급속한 경제성장에 필요한 원자재를 거침없이 빨아들인 것이다.
결국 인플레이션 부담에서 벗어나기 위해 이 같은 수요를 둔화시켜야 하고 이는 성장 기반 훼손으로 이어져 증시 하락의 요인이 된다.
⊙ 주식의 인플레이션 헤지 기능 인플레이션은 증시에 긍정적 영향도 미칠 수 있다.
