'비이성적 과열'투자가 거품 초래…버블 붕괴땐 연쇄 부도
전 세계에 또 한 차례 '금융위기'의 먹구름이 드리워지고 있다.
진원지는 놀랍게도 세계 경제의 중심인 미국이다.
미국의 집값 하락에서 비롯된 서브프라임 모기지(신용등급이 낮은 사람들이 집을 살 때 빌려준 돈) 부실파문은 금융시장을 뒤흔들더니 급기야 85년의 역사를 가진 우량 투자은행까지 속절없이 무너뜨렸다.
집을 살 때 금융기관은 집값을 감안해 돈을 빌려주는데 집값이 떨어지면서 빌려준 돈을 갚지 못하는 사태가 벌어진 것이다.
다행히 미국 중앙은행인 연방준비제도이사회(FRB)와 정부의 신속한 조치로 다른 투자은행들이 연쇄적으로 무너지는 위기상황은 일단 막아냈다.
그러나 먹구름이 걷히고 해가 뜨기까진 상당한 시간이 걸릴 전망이다.
서브프라임 모기지 사태의 전개과정을 통해 금융위기가 어떻게 발생하고 확산되는지 들여다보자.
⊙ 서브프라임이 어떻게 베어스턴스를 망하게 했나 지금 미국을 뒤흔들고 있는 금융위기는 부동산시장에 대한 지나친 낙관에서 비롯됐다.
2000년대 이후 지속된 저금리를 배경으로 집값이 급등했고 모기지회사와 은행 등 금융회사들은 수익이 많이 남는 주택대출시장으로 몰려들었다.
특히 여러 모기지대출 채권을 묶어 이를 담보로 새로운 채권을 만들어 파는 금융기법이 확산되자 조기에 현금확보가 가능해진 모기지회사들은 신용도가 낮은 사람들에 대한 대출(서브프라임 모기지)을 무분별하게 늘렸다.
금리가 낮게 유지되고 담보로 잡은 집값이 오르는 동안엔 별 문제가 없었다.
그러나 주택 값이 떨어지고 시중금리가 상승하면서 대출을 갚지 못하는 사람들이 급증했고 서브프라임 모기지 업체들의 파산이 늘어났다.
작년 초 처음 문제가 불거졌을 땐 모기지 업계 내 문제려니 하고 크게 우려하지 않았다.
금융시장도 주가가 폭락하는 등 일시적으로 흔들렸지만 곧 제자리로 돌아왔다.
그러나 서브프라임 모기지를 담보로 발행된 채권에 투자했던 금융회사들과 헤지펀드들이 대거 손실을 본 것으로 드러나면서 사태는 들불처럼 번져갔다.
서브프라임 대출에 문제가 생기자 이들 채권의 가치는 폭락했다.
채권에 문제가 생기면 책임지겠다고 보증을 섰던 채권보증업계에도 불똥이 튀었다.
신용평가회사들은 채권보증업체들의 재무상태 악화를 경고하면서 신용등급을 낮췄다.
그러자 이들이 보증섰던 다른 채권값도 줄줄이 떨어졌다.
채권시장 전체가 마비될 수 있다는 불안감이 생겨났다.
여기에다 손실을 입은 금융회사들은 자기 앞가림에 급급해 대출을 줄이기 시작했다.
