아베 신조(安倍晋三) 일본 총리의 경제정책인 ‘아베노믹스’가 다시 불을 붙이고 있다. 도쿄 증시는 15년 만에 최고 수준까지 상승했고, 주요 도시 부동산 가격도 2년 연속 올랐다. 자산 가격 상승에 의한 ‘부의 효과’에다 올 임금인상률이 1994년 이후 21년 만에 최고를 기록할 것으로 기대되면서 지난해 4월 소비세 인상 후 주춤했던 일본 경기가 다시 회복세를 탈 것이라는 전망이 확산되고 있다.

15년 만에 19,000 회복

25일 닛케이225지수는 전일 대비 32.75포인트(0.17%) 오른 19,746.20으로 마감했다. 최근 단기급등에 대한 부담으로 숨고르기 양상을 보였지만 올해만 10% 넘게 상승했다. 지난 18일 15년 만에 19,500선 위로 올라선 증시는 상승세를 이어가고 있다. 닛케이225지수는 지난해 11월 17,000선을 회복한 이후 지난달 18,000선, 한 달 만에 또다시 19,000선을 넘었다.

구로다 하루히코 일본은행 총재는 지난 17일 금융정책결정회의 이후 열린 기자간담회에서 최근 증시에 대해 “지금 주식시장이 과열이라거나 상승기대가 지나치다고 생각하지 않는다”고 말했다. 엔화 약세를 기반으로 기업 실적이 큰 폭으로 개선되고 있는 데다 외국인들이 일본 주식을 다시 사들이고 있기 때문이다. 노무라증권은 2015회계연도(2015년 4월~2016년 3월) 일본 주요 254개 기업(금융제외)의 경상이익은 사상 최대인 2014회계연도 대비 16.5% 증가할 것으로 전망했다.

장기간 침체에 빠졌던 부동산 시장으로도 훈풍이 확산되고 있다. 국토교통성이 발표한 2015년도 상업용 공시지가는 7년 만에 반등에 성공했다. 주택용을 포함한 전체 공시지가는 0.3% 하락했지만 5년째 낙폭을 줄였다. 도쿄 오사카 나고야 등 3대 도시는 상업용과 주택용 모두 2년 연속 올랐다. 일본 부동산중개회사 미키쇼지에 따르면 도쿄의 오피스빌딩 공실률은 지난달 5.3%로 지난해 같은 달에 비해 1.7%포인트 하락했다. 연간 80조엔에 이르는 대규모 양적 완화로 부동산 거래가 활발해지면서 도시를 중심으로 땅값이 상승하고 있다고 니혼게이자이신문은 진단했다.

백화점 매출 11개월 만에 증가

아베노믹스는 지난해 4월 소비세 인상 이후 2분기 연속 국내총생산(GDP)이 뒷걸음치면서 좌초될 위기에 몰렸다. 하지만 지난해 10월 추가 양적 완화 이후 엔화 가치가 달러당 120엔대로 떨어지면서 수출이 먼저 살아났다. 2월 수출은 전년 동기 대비 2.4% 늘면서 6개월 연속 증가했다.

일본 경제 발목을 잡아온 소비도 회복될 조짐이다. 일본 백화점협회가 이날 발표한 2월 전국 백화점 매출은 4457억엔으로, 전년 동기 대비 1.1%(기존점 기준) 증가했다. 소비세 인상 후 곤두박질치던 매출이 11개월 만에 돌아섰다.

기업들이 잇달아 임금 인상에 나서고 있는 점도 내수회복에 긍정적인 신호다. 일본 도요타자동차는 월 4000엔(약 3만7400원)의 기본급 인상을 단행키로 했다. 2002년 이후 13년 만에 최고 인상폭이다. 도요타뿐만이 아니다. 지난 18일 기업들은 일제히 임금인상액을 제시했다. 히타치 NTT 등 대기업들은 기본급을 사상 최대 폭으로 올리기로 했다. 아베 총리가 말하는 경기선순환의 고리가 만들어지는 양상이다. 아베 총리는 소비 개선과 경기 회복을 위해 기업들이 근로자 임금을 인상하길 바란다는 점을 명백히 하고 기회가 있을 때마다 임금 인상의 중요성을 강조해왔다.

일본 최대 노조단체인 렌고의 고가 노부아키 회장은 “디플레이션 탈피와 경제 선순환 국면에 들어갔다”며 임금인상률은 전년 2.07%를 크게 웃도는 3%를 초과할 수 있을 것으로 예상했다. 닛세이기초연구소는 유가 하락에다 임금 인상으로 올 실질임금은 전년 대비 1.1% 상승할 것으로 전망했다. 월별로도 지난 1월까지 19개월째 이어진 마이너스 행진이 조만간 끝날 것으로 전망된다.

아마리 아키라 경제 재정·재상 담당상은 “최종 결론이 나는 여름께에는 (실질임금도)플러스가 될 것으로 기대한다”고 말했다. 다만 일본 내수 회복 강도는 엔저 역풍에 시달리는 중소기업과 비정규직 근로자들의 임금 인상 수준에 따라 달라질 것이라는 지적이 많다.

도쿄=서정환 한국경제신문 특파원 ceoseo@hankyung.com