◆중국 증시 폭락
중국 증시가 폭락했다. 상하이종합지수는 8일 5.9% 내린 3507.19로 마감했다. 지난달 12일 연중 최고치인 5166.35까지 오른 뒤 하락세로 돌아서 3주동안 32.1% 내렸다. 이 기간 상하이 증시와 선전 증시에서 증발한 시가총액은 3조2500억달러(약 3700조원)에 이른다. 그리스의 지난해 국내총생산(GDP) 2370억달러의 10배가 넘는다. 이 때문에 그리스 위기보다 중국 증시 붕괴가 세계경제에 더 큰 충격을 줄 수 있다는 경고도 나온다.
- 7월9일 한국경제신문 3주새 3700조원 날아간 중국 증시…커지는 ‘차이나 리스크’
☞ 중국의 자본시장이 심상치 않다. 상하이 증시와 선전 증시가 급락세다. 겁에 질린 투자자들이 무더기로 주식을 파는 투매 현상이 나타나고 있다. 상하이 증시의 상하이종합지수는 3주새 30%가 넘게 급락했다. 상하이 증시와 선전 증시에서 이 기간동안 증발된 시가총액(주가에 발행주식수를 곱한 것)은 무려 3조2500억달러(약 3700조원)로 프랑스 증시에 상장된 기업들의 전체 시가총액과 맞먹는다. 급기야 제이컵 루 미국 재무장관이 “중국 증시가 폭락했지만 전세계에 미치는 충격은 제한적일 것”이라고 언급하고 나섰을 정도다.
올들어 승승장구하던 중국 증시가 최근 하루 3% 이상 급락하는 날이 속출하면서 왜 이처럼 고꾸라진 것일까?
우선 단기간에 과도하게 상승한 데 따른 후유증을 꼽을 수 있다. 상하이종합지수는 홍콩 증시를 통해 상하이 증시에 투자할 수 있는 제도인 후강퉁(홍콩 증시와 상하이 증시간 교차거래) 시행 전인 작년 11월 14일 2478.82에서 지난달 5일 5000선을 돌파해 7개월간 100% 이상 급등했다. 증시가 오르자 투자자들은 앞다퉈 돈을 빌려 주식에 투자하는 신용거래를 일삼았다. 상하이와 선전 증권거래소의 신용융자 거래 잔액은 지난 5월 21일 현재 2조300억위안(약 357조원)으로 2010년 신용융자 거래가 허용된 이후 처음으로 2조위안을 넘어섰다.
이런 상황에서 지난달초 중국 당국이 신용거래 규제를 강화한다는 소문이 퍼지면서 투자자들의 매도세가 촉발됐다. 여기에 중국 당국이 지난달 10일 궈타이쥔안 증권 등 24개사의 상장을 승인하는 등 주식 공급을 늘리기로 하면서 투기적 매도세가 확산됐다. 기업들이 IPO(기업공개)를 하면 증시에서 거래되는 주식수가 늘어나고, 이는 증시의 약세 요인으로 작용할 수 있다.
이보다 근본적 요인은 중국 경제가 별로 좋지 않다는 점이다. 주가는 실물경제를 보여주는 ‘바로미터’다. 경기가 얼마나 좋은지 나쁜지를 알려준다. 특히 현재의 경기보다는 미래의 경기를 반영한다. 앞으로 기업들의 수익이 늘어날 가능성이 있으면 오르고, 반대로 수익이 줄어들 것이란 예상이 많으면 약세를 보인다.
중국 경제는 그동안 빠른 성장세를 이어왔다. 이런 고도 성장은 중국이 미국과 힘을 겨룰 수 있는 국가로 부상하는 원동력이 됐다. 하지만 최근 성장률이 급격히 둔화되는 모습을 보이고 있다. 올해 중국 정부가 목표로 하고 있는 성장률은 7.0%다. 중국 정부는 이 성장률 목표를 달성하기 위해 금리와 지급준비율을 낮추는 등 여러차례 부양책을 써왔다. 그러나 그 효과는 별로 크지 않다. 중국은행 국제금융연구소 천웨이둥 상무부 소장은 “소비, 투자, 수출, 공업생산 등 주요 경제지표가 둔화되고 있다”며 “2분기 성장률은 6.8% 안팎에 그칠 것”으로 내다봤다.
중국 증시 급락은 세계 증시에도 영향을 미치고 있다. 특히 중국 증시에 투자한 국내 투자자들의 경우 손실이 커져 울상이다. 중국은 아직 자본시장 투자가 개방돼 있지 않다. 자격을 갖춘 기관투자가들에만 한도를 정해 일정 규모안에서 투자하도록 허용하고 있다. 그래서 국내 개인 투자자들이 중국에 투자하려면 중국 본토에 투자할 수 있는 자격을 가진 펀드에 가입해야 한다. 국내 85개 중국 본토 펀드는 최근 1개월새 마이너스 21%의 수익률을 기록했다. 중국 증시 급락 여파로 홍콩 증시도 약세를 보여 홍콩 증시에 상장된 중국 기업에 투자하는 H주 펀드도 최근 한달간 마이너스 11.7%, 3개월간 마이너스 1.9%의 수익률을 보였다. 후강퉁을 통해 중국 본토 주식을 직접 산 투자자들도 손해를 보고 있다.
지난 2007년에도 중국 증시가 반토막이 되면서 국내 투자자들이 큰 손해를 입은 적이 있다. ‘차이나 리스크’가 무역뿐만 아니라 자본시장에서도 커지고 있는 양상이다.
