채권 가격과 이자율은 반비례 관계
기업은 필요한 자금을 조달하기 위해 주식을 발행하고 기업의 소유권을 투자자와 나눠가진다.
주식과 같이 투자자로부터 자금을 직접 조달하는 방식을 직접금융이라고 한다.
한편 기업은 은행 등 금융중개기관을 통해 필요한 자금을 조달할 수도 있는데，이와 같이 금융중개기관을 통해 자금을 조달하는 방식을 간접금융이라고 한다.
주식 발행과 은행 차입이외에도 기업은 채권의 발행을 통해 자금을 조달할 수 있다.
채권(債券)은 ‘빚’을 의미하는 ‘債’에 ‘문서’나 ‘계약서’를 나타내는 ‘券’이 결합된 단어다.
말 그대로 채권은 ‘빚을 나타내는 문서’라고 할 수 있다.
돈을 빌려주고 받으면서 교환하는 차용증(借用證)을 조금 멋있게 표현한 것이 채권이다.
누군가 당신에게 돈을 빌려 달라고 하는 상황을 생각해보자.
당신의 첫 번째 관심은 ‘이 사람(채무자)이 상환할 능력이 있는가’ 하는 것이다.
상환할 능력이 있다고 판단이 들면，‘얼마만큼을 빌려줄까(액면가)’를 고민하고，‘언제 갚을 것인가(만기)’를 물어볼 것이다.
또 빼놓을 수 없는 것이 이자다．돈을 빌려주는 대가로 ‘얼마의 이자율(표면금리)’을 책정할 것인가가 중요한 문제다.
이런 문제가 결정된다면 이제 계약서를 작성한다.
따라서 채권에는 위에서 고려했던 채무자ㆍ액면가ㆍ만기ㆍ표면금리가 표시된다.
돈을 차입하는 주체(채무자)하면 주로 기업이 떠오르겠지만，국가도 돈이 필요하다면 채권을 발행하고 채무자가 될 수 있다.
주로 돈을 빌려줄 것만 같은 은행도 채권 발행을 통해 돈을 빌릴 수 있고，화폐를 발행하는 한국은행도 채권을 발행할 수 있다.
주식회사와 같은 기업이 돈을 빌리고 그 대가로 발행하는 채권은 회사채，정부가 발행하는 채권은 국채，지방자치단체가 발행하는 채권은 지방채，한국전력공사와 같은 공기업 등 특별법인이 발행하는 채권은 특수채，은행이나 비은행금융기관이 발행하는 채권은 금융채가 된다.
채권은 채무자가 누구인가에 따라 그 종류를 나눠볼 수 있는 것이다.
이처럼 채권의 발행주체는 기업에 한정된 주식과 달리 매우 다양하지만，기업이 발행하는 채권이 시중에 가장 많이 유통된다고 생각할 수 있다.
그러나 현재 회사채 시장은 위축되거나 정체된 반면，국채시장은 확대되고 있다 <표 참조>. 그 결과 2009년 말 현재 채권 발행잔액은 국채가 약 318조원이며，회사채가 약 150조원으로 규모면에서 국채가 회사채의 2배를 넘어서고 있다.
이렇게 국채시장이 확대된 데는 ‘경기부양을 위한 재정확대’정책이 일부 작용한 것이다.
정부도 재정정책을 펴기 위해 돈이 필요하고 이를 위해 채권 발행이라는 형태의 빚을 지게 된 것이다.
반면 기업의 자금조달 수요가 감소하고，투자자들도 안전한 자산을 선호하면서 정부가 보증을 서는 국채시장에 비해 안정성이 떨어지는 회사채 시장은 위축 또는 정체된 것이다.
