경기 나빠 투자처 잃은 돈 유입…올들어 100조원 넘어 글로벌 경기침체로 시중자금의 단기부동화가 심화되면서 대표적인 단기투자상품인 머니마켓펀드(MMF)로 돈이 몰리고 있다.
자금의 단기부동화(短期浮動化)란 돈이 기업설비투자와 같이 생산적인 곳에 장기로 투자되지 못하고, 짧은 기간의 수익을 좇아 이리저리 움직인다는 의미다.
경기가 나빠지니까 은행에 맡긴 돈이 기업으로 흘러가 생산활동에 쓰이는 정상적인 흐름이 나타나지 않는 것이다.
대신 하루만 맡겨도 연3% 수준의 수익을 주는 MMF가 블랙홀처럼 시중 부동자금을 빨아들이고 있다.
MMF에 얼마나 많은 돈이, 왜 몰리고 있는지 알아보자.
또 MMF와 유사한 단기투자상품으로 어떤 것들이 있는지 알아보자.
⊙ 100조원 넘어 연일 사상최대 기록
마땅한 투자처를 찾지 못한 돈이 MMF에 집중되면서 올해 초 설정액이 100조원을 단숨에 돌파했다.
2007년엔 한 해 동안 50조원대를 유지했지만 미국발 금융위기의 시발점이 된 베어스턴스 사태가 터지기 한 달 전인 지난해 2월엔 60조원대로 불어났다.
이어 작년 5월 중순을 넘어서면서 70조원대로 늘어났고, 리먼브러더스가 파산한 직후인 같은 해 10월엔 다시 80조원대로 커졌으며 이후 급격하게 규모가 확대돼 올 1월8일엔 100조원을 넘어섰다.
109조1498억원을 기록한 지난 22일까지 계속해서 100조원대를 유지하는 고공행진을 거듭했다.
이는 2007년 말 46조7390억원에 비해 1년여 만에 두 배 이상 불어난 것이다.
이런 현상은 1990년대 일본에서도 나타났다.
자칫 기업에 돈을 빌려줬다가 불황으로 그 기업이 잘못되면 자금 회수가 어려울 수도 있다는 판단이 돈을 MMF로 몰리게 한 것이다.
일본의 MMF 설정액은 1992년 5월 말 1조5137억엔에 불과했으나 1993년 12월 말 11조781억엔으로 급증했다.
이후 1995년 말 12조18억엔으로 불어났고 2000년 5월 말엔 무려 21조8973억엔으로까지 커져 최고조에 달했다.
⊙ 은행들도 MMF에 돈 넣어
최근 MMF로 들어오는 뭉칫돈은 주로 은행권 자금이다.
지난해 발생한 금융위기로 시중에 돈이 돌지 않자 한국은행이 막대한 돈을 풀었지만 은행들이 국제결제은행(BIS) 자기자본비율을 맞추는 등 재무구조개선에 열중하면서 기업대출은 꺼려 넘치는 자금을 MMF에 넣어두고 있는 것이다.
은행들은 한국은행이 실시하는 환매조건부채권(RP) 매입을 통해 연 2.5%짜리 싼 자금을 확보한 뒤 이를 연 3% 수준의 MMF에 넣어 안전하게 짭짤한 이자수익을 얻고 있다.
시중 자금난을 해소하려는 한국은행의 노력이 효과를 발휘하지 못하는 것이다.
