▶ 백기사와 흑기사
삼성카드는 삼성에버랜드 보유 지분(25.64%) 중 17.0%를 주당 182만원에 KCC에 팔기로 결정했다고 12일 공시했다. 매각 대금은 총 7739억원이다. KCC는 이건희 삼성 회장의 아들 이재용 삼성전자 사장에 이어 에버랜드의 2대주주에 오른다. 이에 대해 증권가에선 전략적 제휴설, 백기사설, 파킹설 등이 제기되고 있다. - 12월13일 한국경제신문
☞ 시장경제의 한 주체인 기업들은 다른 기업들과 때론 경쟁하고 때론 협력하면서 지속가능한 성장을 추구한다. 삼성그룹이 지배구조 개선과 관련해 범현대가의 일원인 KCC를 끌어들인 것은 협력의 한 형태로 볼 수 있다. 삼성은 삼성에버랜드 지분을 우호적인 KCC에 팔아 법 규정을 준수할 수 있고, KCC로선 건설·조선사업을 하고 있는 삼성물산 삼성중공업에 페인트와 건자재를 공급하고 삼성과 태양광발전 분야에서도 협력을 강화할 수 있다. KCC를 창업한 정상영 명예회장은 고 정주영 현대 회장의 막내 동생이다. 삼성카드가 에버랜드 지분을 파는 것은 현행 ‘금융산업 구조개선에 관한 법률’(금산법)에 따라 같은 대기업 계열의 금융사는 다른 계열사의 의결권이 있는 주식 5% 이상을 가질 수 없기 때문이다. 삼성카드는 나머지 지분도 추가로 매각해 내년 4월까지 에버랜드 지분을 5% 미만으로 낮출 계획이다.
백기사와 파킹은 인수ㆍ합병(M&A) 수단의 하나다. ‘백기사(White Knight)’는 현 경영진에 우호적인 제3 세력이다. 다른 기업이 강제적으로 경영권 탈취를 시도하는 적대적 M&A 분쟁이 발생할 경우 우군(友軍)으로 활용할 수 있다. 백기사에 미리 회사 주식 일부를 양도할 수도 있고, 위기시 백기사에 지분 매입을 요청할 수도 있다. 2003년 외국계 자본인 소버린이 SK 지분 15%를 사들이면서 경영권을 위협하자 신한·하나·산업은행이 백기사 역할을 해 적대적 M&A를 막은 게 그 사례다. 백기사 역할은 보통 자금력이 탄탄하고 경영진이나 대주주 간 관계가 돈독한 기업이 하게 된다. 국가 기간산업으로 분류되는 기업에 대해 외국자본 등이 적대적 M&A를 시도할 경우 국민연금 등 연기금이 백기사 역할을 할 수도 있다. 백기사와 상반된 역할을 하는 게 ‘흑기사(Black Knight)’다. 적대적 M&A를 시도하는 기업이 단독으로 경영권 확보에 필요한 주식을 취득하기 어려울 때 우호적인 제3자를 찾아 도움을 구하게 되는데 이를 흑기사라고 부른다.
‘파킹(Parking)’도 M&A의 한 수법이다. 남들이 모르게 제3자에게 지분을 감춰두는 방식이다. 이렇게 숨겨진 지분은 다른 기업이 적대적 M&A를 선언할 경우 주주총회에서 자신의 편으로 활용할 수 있다. 파킹은 적대적 M&A의 공격수단이 되기도 한다. 경영권에 관심이 없는 것처럼 보이는 3자를 동원해 해당 기업의 주식을 매입, 경영권 탈취에 필요한 지분을 확보함으로써 적대적 M&A를 성사시키는 것이다.
삼성그룹이 에버랜드 주식을 KCC에 팔아도 이건희 회장 일가와 삼성 계열사 보유지분이 50%를 훨씬 넘는다. 그래서 경영권 유지엔 큰 문제가 없다. 하지만 KCC가 아니라 해외 사모펀드 등이 이번에 에버랜드 지분을 가져갈 경우 향후 분쟁이 발생할 소지도 있다. 이런 싹을 사전에 차단하겠다는 게 삼성 경영진의 의도로 풀이된다. 에버랜드는 삼성생명(지분율 19.3%)의 지배주주이고, 삼성생명은 다시 삼성전자 지분 7.4%를 가진 대주주다. 에버랜드가 삼성그룹 지배구조의 맨 꼭대기에 위치한 일종의 지주회사인 셈이다. 그래서 에버랜드 지분을 누가 가져가느냐는 재계의 큰 관심사이기도 했다.
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국제 상거래 결제수단… 기축통화국은 주조이득
상품이나 서비스를 사고 팔려면 화폐가 필요하듯이 국제 간 상거래에도 사는 쪽과 파는 쪽이 믿고 거래할 수 있는 결제수단이 필요하다. 이처럼 국제 무역거래나 금융거래에서 결제 수단으로 이용되는 기본통화를 ‘기축통화(基軸通貨· Vehicle Currency)’라고 한다.
지구상에는 240개국 이상의 국가가 존재한다. 이들 국가는 대부분 자국 통화를 갖고 있지만 이 돈이 세계적으로 통용되는 건 아니다. 한나라의 통화가 국제적으로 통용되기 위해서는 해당 통화에 대한 국제적 수요에 영향을 미치는 기본요건, 즉 △경제규모 △통화가치의 신뢰성 △금융부문의 발달 등이 충족돼야 한다. 다시 말해 경제규모가 세계경제에서 상당한 비중을 차지해야 하고, 통화가치에 대해 다른 나라들이 신뢰할 수 있어야 하며, 금융산업이 발달해야 한다는 것이다. 이런 요건들이 갖춰져야 한 나라의 화폐가 국제적으로 △계산의 단위 △교환의 매개 △가치의 저장이라는 기능을 수행할 수 있다. 미국이 세계 국내총생산(GDP)에서 차지하는 비중은 24.23%(2009년 기준)로 유로(21.4%), 일본(8.7%), 중국(8.56%)에 비해 훨씬 높다. 중국 경제규모가 빠르게 커지고 있지만 아직 미국을 따라잡을 만큼은 아니다.
