▶ 공매도와 증시
공매도(空賣渡ㆍshort selling)는 말 그대로 없는 걸 판다는 뜻이다. 무얼 파는 걸까?
바로 증권(주식과 채권)이다.
손에 갖고 있지도 않은 주식이나 채권을 팔고 나중에 만기가 돌아오면 주식이나 채권을 구해 돌려주는 매매기법이다.
주식을 되사 갚는 것은숏커버링(short covering)이라고 한다.
‘숏(short)’과 ‘롱(long)’이 금융용어로 사용될 때는 각각 매‘ 도’와 매‘ 수’를 뜻한다.
공매도는 특히 앞으로 주가가 떨어질 것을 예상할 때 시세차익을 얻기 위해 자주사용된다.
예를 들어 현재 100만원인 삼성전자의 주가가 글로벌 정보기술(IT) 경기의 부진으로 떨어질 것으로 예상된다고 하자.
그렇다면 삼성전자 주식이 없는 투자자가 삼성전자 주식 100주를 빌려 주당 100만원(총 1억원)에 판다.
그리고 며칠 후 삼성전자 주가가 90만원으로 떨어지면 이 투자자는 9000만원을 들여 주식시장에서 삼성전자 주식 100주를 사 되갚는다.
수수료와 거래비용을 감안하지 않는다면 며칠 새 주당10만원씩 1000만원의 수익을 얻게 되는 셈이다. 하지만 예측이 틀려 삼성전자 주가가110만원으로 뛴다면 1000만원의 손해를 보게 된다.
이처럼 예상과 달리 주가가 상승,손해를 본 투자자가 주식을 확보하지 못해결제일에 주식을 되갚지 못하면 결제불이행 사태가 일어날 수도 있다.
이런 위험을 방지하지 위해 공매도를 하려는 투자자는 미리 주식을 빌린 곳에 증거금을 내야 한다.공매도에는 크게 두 가지 유형이 있다. 하나는 위의 사례처럼 주식을 빌려 파는 차입 공매도(커버드 숏셀링ㆍcovered shortselling)다.
주식을 빌려주는 곳은 증권 관련 전문 금융회사인 한국증권금융이나 증권사 등으로 이들은 빌려주는 대가로 일정한 수수료를 받는다.
또다른 하나는 아예주식이 없으면서도 파는 무차입 공매도(네이키드 숏셀링ㆍnaked short selling)다.
공매도는 증시가 하락할 때 낙폭을 키우는 역할을 한다. 증시가 약세일 때 공매도 물량이 대거 쏟아지면 하락폭이 깊어진다.
또특정 투자자나 증시 작전세력이 부당이익을 겨냥해 인위적으로 주가를 떨어뜨리는시세조종 수단으로 악용할 가능성이 있다.그래서 세계 각국은 공매도를 비교적 엄격하게 규제한다.
우리나라의 경우도 무차입공매도는 금지하고 차입 공매도만 허용하고 있다.
하지만 유럽 재정위기로 증시 변동성이 높아지자 차입 공매도도 일시 금지시켰으며, 증시가 안정성을 되찾았다고 판단되자 이번에 다시 허용한 것이다.공매도는 그러나 역기능만 있는 게 아니다.
공매도자들의 장 참여로 시장가격(주가)은 정보를 보다 효율적으로 반영하게 된다.
또 공매도를 활용할 경우 다양한 투자기 법을 개발할 수 있다. 투자수익을 올리기 위해 공매도를 가장 자주 활용하는 게 헤지펀드다.
