커플링이 뭐지?
몇 년 전까지만 해도 한국경제신문의 야간 당직 기자들에게 심심찮게 걸려오는 전화가 있었다.
그날 미국의 주가지수가 어떻게 움직이고 있는지를 문의하는 주식 투자자들의 전화였다.
지금은 인터넷의 발달로 신문사에 전화를 걸어오는 일은 대폭 줄었지만 예전부터 국내 주식 투자자들이 미국 증시에 얼마나 관심을 기울이고 있었는가를 말해주는 대목이다.
증권가의 오랜 속설 중에 '미국 증시가 기침만 해도 한국 증시는 감기에 걸린다'는 말 역시 밤 사이 미국 증시의 등락에 다음날 한국 주식시장이 민감하게 반응해 온데 따른 것이다.
지난 2005년 미국의 대표적인 주가지수인 다우지수가 옆걸음치는 동안 한국 코스피지수가 크게 오르고 다우지수가 크게 하락하더라도 다음날 한국 증시는 상승세로 이어지는 사례가 이어지곤 했다.
이 때문에 주식 전문가들 사이에서는 "한국 증시의 체질이 탄탄해지면서 이제 더 이상 미국 증시의 영향을 받지 않게 됐다"는 주장이 나오기도 했다.
하지만 최근 미국 경기침체에 따른 미국 증시 급락이 국내 증시의 약세로 이어지면서 한·미 주식시장의 연결고리는 여전히 단단하다는 점을 확인시켜 주고 있다.
오히려 최근 글로벌 증시 동조화 현상은 심해지는 경향을 보이고 있다.
한국과 미국 증시의 해묵은 연결고리이면서도 여전히 논란의 대상이 되고 있는 커플링(coupling)과 디커플링(decoupling)에 대해 알아보자.
⊙ 미국이 기침하면 한국은 감기 최근 미국 증시가 약세를 보이자 전 세계 증시도 큰 폭으로 떨어졌다.
특히 한국을 비롯한 신흥시장(이머징마켓)의 하락폭은 미국보다 훨씬 컸다.
올 들어 1월29일까지 한 달여 동안 다우지수는 6.64% 하락하는 데 그친 반면 코스피지수는 14.23%나 하락했다.
두 배 이상 떨어진 것이다.
특히 미국이 유난히 크게 떨어진 다음날 한국 증시는 이를 능가하는 추락세를 보였다.
지난 1월28일이 대표적이다.
미국이 금요일인 25일 1.38% 하락하자 한국은 그다음 주 월요일인 28일 3.85%나 떨어졌다.
이날 중국 상하이증시는 무려 7.19%나 급락했다.
이처럼 해외 증시와 똑같이 국내 증시가 움직인다는 것을 일컬어 '동조화(커플링)'라고 한다.
동조화는 개개의 주식시장이 별도로 움직이는 것이 아니라 서로 연관돼 있다는 것을 의미한다.
올 들어 증시 동조화현상은 더욱 심화되고 있다.
최근 국내외 신문에서 '글로벌 증시 동반폭락'이라는 제목을 심심찮게 찾아볼 수 있는 것도 이 때문이다
