기업 펀더멘털 관련 사실확인땐 더 올라
증시에는 갖가지 투자속설이나 대체로 이럴 것이라는 투자상식들이 많다．
‘소문에 사서 뉴스에 팔아라’，‘장기투자하면 무조건 좋다’，‘기업성장이 둔화되면 주가도 좋지 않다’와 같은 것들이 대표적이다．
그러나 이들 가운데 실제로는 반드시 그렇지 않거나， 심지어 아예 잘못된 상식들도 적지 않다．
그 중 몇가지를 소개해보자．
◆소문에 사서 뉴스에 팔아라?
주식 투자를 해본 사람은 한번쯤 들어봤을 법한 말이다.
사실 증시에는 갖가지 풍문이 나돈다.
가령 A기업이 B기업을 인수합병(M&A)하기로 했다더라,C기업이 엄청난 신기술을 개발했다더라,D기업이 대규모 수출계약을 따냈다더라 등이 대표적이다.
이런 소문이 돌 때(일부 사람만 알 때)는 주가도 오름세를 탄다.
하지만 소문이 사실로 확인돼 신문에 기사화되는 시점(모두가 알게 된 때)에는 정작 주가가 하락하기 십상이다.
흔히 쓰는 말로 '재료 노출 효과'라고 한다.
하지만 모든 경우가 다 그럴까.
반드시 그렇지만은 않다는 게 과거 통계치가 입증해주고 있다.
실제 과거 통계로 보면 기업의 펀더멘털(내재가치)과 관련된 소문은 나중에 사실로 확인될 경우 오히려 주가 상승폭이 커진다는 것을 알 수 있다.
주식 투자자들 사이에 가장 민감한 뉴스 중 하나인 분기별 '어닝시즌(실적 발표 기간)'을 예로 들어보자.
실적 발표일에 시장의 예상치를 뛰어넘는 좋은 실적을 발표하는 경우가 종종 나온다.
이른바 '어닝 서프라이즈'(깜짝실적) 기업들이다.
증권사 애널리스트들은 당초 A기업의 4분기 영업이익을 평균 1000억원대로 예상하고 잘 나올 경우 1300억원까지도 늘어날 것으로 점쳤는데,막상 뚜껑을 열어 보니 최고 예상치인 1300억원 수준의 이익을 낸 경우다.
이런 경우 A기업의 주가는 그 이후부터 강한 상승세를 탄다.
실적 발표 전에 미리 긍정적인 분위기가 감돌기는 했으나,주가에는 별다른 반응이 나타나지 않고 있다가 실제 결과가 나온 뒤부터 움직이기 시작한 것이다.
이는 과거 어닝시즌에 깜짝실적을 내놓았던 대다수 기업에서 공통적으로 나타난 현상이다.
이로부터 내릴 수 있는 결론은 다음과 같다.
증시에서 '소문에 사서 뉴스에 팔아라'는 격언이 들어맞는 경우는 대부분 이벤트 성격이 강한 뉴스일 때가 많고,이 같은 격언이 들어맞지 않는 경우는 기업의 영업실적 등 펀더멘털과 관련된 뉴스일 때라는 것이다.
