주가와 환율은 본질적으로 기업 상품 등 실물시장의 움직임을 반영한다.
경제의 펀더멘털(기초체력)에 따라 주식가격과 환율이 변동한다는 얘기다.
기업이 강해질수록 주가는 오르고,국가경제가 튼튼해질수록 화폐가치도 올라간다.
그러나 주가와 환율은 가끔 실물 시장과 반대방향으로 움직이는 경우도 있다. 외부 충격이 주어졌을 경우 실물 시장은 별 움직임이 없는데 금융시장은 큰 타격을 받기도 한다.
금융시장은 실물시장에 비해 훨씬 민감하게 반응한다. 금융시장은 왜 조그마한 변수에도 크게 출렁거릴까.
◆실물과 따로 움직이는 금융시장
금융시장의 변동성을 이해하려면 먼저 가격변화의 메커니즘을 알아야 한다.
상식적으로 주가 환율이 변동할 경우 해당 기업이나 통화의 내재가치에 어떤 변화가 생겼는지 알아보는 게 타당하다.
하지만 금융 시장은 실물과 따로 움직이는 현상이 종종 나타난다.
주식시장은 이미 발행된 주식들이 거래되는 시장이다.
기업은 기업대로 활동하고,주식은 주식대로 거래되는 괴리 현상이 나타날 수밖에 없다.
투자자들이 사고파는 주식거래는 기업의 직접적인 자금조달 행위와는 무관하다는 얘기다.
외환시장에서도 실제 무역에 필요한 외환을 확보하기 위한 거래가 전체의 3%에 불과할 정도로 투기적인 매매가 대부분을 차지하고 있다.
10초 뒤에 더 비싸게 매수주문을 낼 것이라는 확신이 선다면 수십억달러의 외환을 과감하게 사들이는 곳이 바로 외환시장이다.
이 때문에 외환딜러들은 각국의 변화하는 경제 상황보다는 시세판만 쳐다보면서 주문을 내고,주식시장의 데이트레이더(day-trader)들은 거래량과 주가변동의 진폭만 보면서 주식을 사고판다.
◆시세차익 겨냥한 금융거래가 대부분
실물시장에서 이뤄지는 거래는 부가가치를 창출하기 위한 것이 대부분이다.
기업들은 공장을 지은 뒤 직원을 채용하고 원재료를 구입해 물건을 만든 뒤 시장에 내다팔아 이익을 남긴다.
원재료 가격이 비싸졌다고 해서 원재료 구매를 포기할 수는 없다.
하지만 금융시장에서 이뤄지는 거래의 대부분은 시세차익을 겨냥한 것들이다.
지금 싼값에 샀다가 나중에 비싼 값에 팔려는 의도로 주식을 매매하고 외환을 거래한다.
워런 버핏과 피터 린치,조지 소로스 등이 이 같은 금융거래의 대가들이다.
시세차익을 노리는 거래에는 투기 심리가 가미될 수밖에 없다.
