S&P, 한국 국가신용등급 ‘AA-’로 한단계 올려…일본보다 높아진 국가신용

◆국가신용등급

국제신용평가회사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 15일 한국의 국가신용등급을 3년 만에 ‘A+’에서 ‘AA-’로 상향 조정했다. 한국은 처음으로 무디스와 피치 S&P 등 세계 3대 신용평가회사로부터 모두 ‘AA-’ 등급을 받게 됐다. 이날 S&P가 매긴 ‘AA-’는 일본의 신용등급과 같다.

- 9월16일 한국경제신문

☞ 세계적인 신용평가회사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 한국의 국가신용등급을 ‘A+’에서 ‘AA-’로 한 단계 올렸다. 세계 최고 수준의 신용등급이다. 맨 위인 AAA(트리플 A)보다는 3단계 낮은 것으로, AA-급 이상을 받은 국가는 세계에서 22개국에 불과하다. 우리 경제가 별로 좋지 않은데도 어떻게 국가신용등급이 오른 걸까? 신용등급이란 뭐고 어떤 기준으로 평가하는지 알아보자.

신용등급은 채권의 원금과 이자를 약속한 대로 갚을 능력이 있는지를 표시하는 부호다. 신용평가회사가 국가나 기업, 금융회사, 개인 등을 대상으로 조사해 매긴다. 어떤 신용등급을 받느냐는 채무상환능력이 핵심이다. 기업의 경우 경영관리위험, 산업위험, 사업 및 영업위험, 재무위험, 계열위험 등을 따진다. 국가는 성장률, 정부부채, 재정적자 등 경제적 요인 외에 정치적 리스크도 평가기준이 된다.

신용평가회사(신평사)는 각 경제주체들의 신용 상태를 전문적으로 평가해 등급을 부여하고 이를 공표하는 회사다. 세계에서 가장 영향력이 있는 3대 신평사로는 S&P와 무디스(Moody’s), 그리고 피치(Fitch)가 꼽힌다. 국내에서도 NICE신용평가(NICE), 한국신용평가(KIS), 한국기업평가(KR) 등 3대 신평사가 있다.

신용등급은 평가회사마다 다르지만 대략 20여단계로 나뉜다. S&P의 경우 가장 높은 등급이 AAA(트리플 A)이고, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-, BB+,BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-, CC, D 등 21단계다. 무디스는 Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3, Ba1 등으로 표기한다. 이 가운데 BBB-(Baa3) 이상 등급이 투자적격등급, 그 아래는 투자부적격등급(투기등급)으로 분류된다.

신평사들은 또 기업이나 나라의 신용등급이 앞으로 어떻게 변화할 것이란 전망 자료도 발표한다. ‘긍정적(Positive)’은 향후 신용등급이 올라갈 가능성이 크다는 의미이며, ‘안정적(Stable)’은 당분간 현재의 신용등급이 바뀌지 않을 것이란 뜻이다. 반면 ‘부정적(Negative)’은 신용등급을 낮출 가능성이 크다는 것이다.

우리 경제 상황이 별로 좋지 않은데도 이번에 S&P가 신용등급을 올리고 신용등급전망도 ‘안정적’으로 평가한 이유는 뭘까? 첫째는 탄탄한 성장세다. S&P는 한국이 앞으로 3~5년간 연 3% 실질 성장을 이뤄 2018년 1인당 평균소득(GDP 기준)이 3만달러를 넘어설 것으로 예상했다. S&P는 “한국 경제는 특정 수출시장 또는 산업에 의존하지 않는 다변화된 구조를 지니고 있다”며 “올해 수출이 부진하지만 다른 국가와 비교하면 수출 하락폭이 크지 않다”고 평가했다.

또 하나는 나라살림(재정상황)이 아직까지 비교적 건실하다는 점이다. S&P는 통합재정수지가 2000년 이후 대체로 흑자를 나타난 데다 순(純)정부부채도 2015년 기준 GDP의 20%를 소폭 넘어서는 양호한 수준이라고 분석했다. 내년 정부 누적빚(국가채무)이 GDP의 40%를 돌파할 것이란 우려가 커지고 있는 국내의 인식과는 다소 차이가 있다. 한국의 대외건전성 또한 높게 평가했다. S&P는 한국을 순채권국이라고 강조하면서 순채권금액은 올해 경상계정수입의 21% 수준에 이를 것이라고 추산했다.

무디스와 피치에 이어 S&P도 신용등급을 올림으로써 한국이 명실상부하게 일본의 신용등급을 앞서게 됐다. S&P는 일본 신용등급 전망을 ‘부정적’으로 평가하고 있다. 무디스와 피치의 평가에서 한국은 ‘AA-’로 ‘A+’인 일본보다 한 단계 앞서고 있다. 이번 등급 상향조정으로 한·중·일 3개국 중 한국 신용등급 평균이 가장 높아지게 됐다. 2014년 이후 S&P로부터 ‘AA-’ 이상 등급으로 상향 조정된 국가도 우리나라가 처음이다.