◆위기의 러시아
러시아의 지난달 국내총생산(GDP) 증가율이 5년1개월 만에 처음으로 마이너스로 돌아섰다. 잇따른 금융안정화 조치로 진정됐던 루블화 가치도 다시 미끄러지기 시작했다. 파이낸셜타임스(FT)는 “국제유가와 정치·외교 등 모든 변수가 러시아 경제에 부정적으로 작용하고 있다”고 진단했다.
- 12월 31일 한국경제신문
☞ 러시아가 사면초가에 몰리고 있다. 자칫 1998년처럼 국가 부도라는 악몽이 재현될 수 있다는 관측도 적지 않다. 1998년 러시아 정부는 모라토리엄을 선언한 적이 있다. 모라토리엄(moratorium)은 빚을 갚을 능력이 안돼 빚 상환을 연기하는 채무지급유예를 뜻한다. 블라디미르 푸틴 총리의 정치적 입지도 좁아지는 양상이다. 러시아 경제가 왜 이처럼 어려움에 봉착했을까?
경제규모는 뒷걸음질치고 화폐 가치도 급락
러시아 정부는 지난해 11월 GDP(국내총생산)가 전년 같은 기간보다 0.5% 줄었다고 지난달 29일(현지시간) 발표했다. 2009년 10월 이후 5년여 만에 마이너스 성장이다. 이로써 러시아의 지난해 1~11월 성장률은 0.6%에 그쳤다. 영국에서 발행되는 경제신문인 파이낸셜타임스(FT)는 이런 추세라면 러시아의 올 성장률이 마이너스를 피하기 어려울 것으로 예상했다. 러시아 중앙은행은 국제유가가 배럴당 평균 60달러 수준에 머문다면 올해 성장률이 -4.5%에 그칠 것으로 내다봤다. HSBC은행이 발표한 12월 러시아 제조업 구매관리자지수(PMI)도 반 년 만에 처음 하락세로 돌아서 향후 전망도 어둡게 했다. PMI는 경기를 나타내는 지표다.
GDP가 쪼그라들었다는 러시아 정부의 발표는 러시아 중앙은행(CBR)의 잇단 대책에 힘입어 잠시 안정세를 보이던 루블화 가치를 또다시 끌어내렸다. 루블화는 이날 장중 달러당 57.5090달러까지 하락했다. 안톤 실루아노프 러시아 재무장관이 ‘루블화 위기는 끝났다’고 선언한 지 1주일도 안 돼 다시 폭락세를 보인 것이다. 루블화 가치는 올 들어 미 달러화에 대해 70% 가까이 떨어진 상태다. 이유는?
러시아 경제를 위기에 빠트린 요인으로 △유가 폭락과 △우크라이나 사태에 따른 서방의 경제제재가 꼽힌다. 미국 브루킹스연구소의 에스워 프레사드는 “석유자원에 의존하는 경제구조의 취약성과 이에 따른 투자자들의 신뢰 부족이 러시아 위기의 근본적인 원인”이라며 “저유가 상황이 지속될 경우 경기회복을 기대하기 어려울 것”으로 내다봤다. 보리스 슐로스버그 미국 BK자산운용 외환전략담당 전무는 “러시아 운명이 유가에 달려 있다”며 “올해 유가가 배럴당 50달러 선에서 머물면 러시아에 엄청난 압력이 될 것”이라고 말했다.
국제유가는 현재 배럴당 50달러 선으로 2014년 6월(115달러)의 절반 가격이다. 유가가 이처럼 떨어진 이유는 셰일 혁명으로 세계 원유 생산량이 늘어났지만 OPEC(석유수출국기구)이 생산량을 줄이지 않고 기존 생산량을 유지하고 있어서다.
러시아 경제에서 원유와 천연가스 등 에너지가 차지하는 비중은 막대하다. GDP의 25%, 수출의 67%를 원유가 차지한다. 국제 에너지 가격이 하락하면 직격탄을 맞는 구조다. 만약 올해 국제유가가 연평균 60달러 수준으로 하락하면 무역수지는 1470억달러, 30달러로 급락하면 2600억달러 악화될 것으로 추정된다.(러시아 경제의 에너지 비중은 얼마나 될까요?)
유가 하락은 무역수지뿐만 아니라 러시아 정부 수입과 외환유동성에도 영향을 미친다. 러시아 정부는 수입(재정 수입)의 약 절반을 원유 수출에 의존한다. 국제유가가 올해 60달러 수준으로 떨어지면 재정수지는 1160억달러(GDP 대비 5.5%포인트), 30달러로 하락하면 2050억달러(GDP 대비 9.8%포인트) 악화될 것으로 전망된다.
원유 수출액이 줄어들면 외국빚 갚기에도 문제가 생긴다. 러시아가 갚아야 할 외국빚(대외 채무)은 총 7312억달러에 이른다. 2015년에 갚아야 할 빚만도 1583억달러다. 러시아 금융기관들이 1년 내 갚아야 할 단기외채 비중도 급등하고 있다. 게다가 외국인들은 러시아에서 돈을 빼내가고 있다. 지난해 외국인 투자자금 유출 규모는 1180억달러로 추산된다. 2009년 이후 최대다. 올해도 작년과 동일한 유출 증가폭을 나타낼 경우 외국인 투자자금 유출은 2100억달러가 넘을 것으로 보인다.
